事業内容
沿革・会社概要
Morningstar, Inc.（モーニングスター）は、米国イリノイ州シカゴに本社を置く投資調査会社である。個人向けの手頃な価格の出版物からスタートし、専門家が顧客のために投資のリサーチや選択を支援するためのテクノロジーソリューションの開発に移行した。Morningstarは、1984年に、Joe Mansueto氏によりイリノイ州で設立された。1998年には日本でソフトバンクとのジョイント・ベンチャーを設立。2005年にはオークション・スタイルのIPOを実施した。2019年7月に、信用格付機関DBRSを6億6,900万ドルで買収した。
事業内容
Morningstarは、北米、ヨーロッパ、オーストラリア、アジアにおける独立系投資リサーチのリーディングプロバイダー。個人、ファイナンシャルアドバイザー、資産運用会社、退職年金制度のプロバイダーやスポンサー、プライベートキャピタルマーケットの機関投資家に向けて、Webベースのソリューションを提供している。
Morningstarは、資産運用会社、個人投資家、機関投資家、ファイナンシャルアドバイザーをサポートし、投資家が最適な選択や推奨を行うためのWebベースのツール、投資データ、リサーチなどの幅広い製品ラインを提供している。顧客は、Morningstar独自のデスクトップまたはWebベースのソフトウェアで、幅広い投資データ、ファンダメンタルエクイティ・リサーチ、マネージャーリサーチ、信用格付け、プライベートキャピタルマーケット・リサーチにアクセスすることができる。
Morningstarは、投資管理サービス、投資分析プラットフォーム、ポートフォリオ管理および会計ソフトウェアツールをアドバイザーや金融機関に提供している。Morningstarが提供するMorningstar Managed Portfoliosは、金融機関が投資家のための商品を提供できるよう支援している。Morningstarのグローバルな投資チームは、資産配分、投資選択、ポートフォリオ構築の専門知識を活用し、データと格付けに基づいた長期的な投資戦略を構築している。
Morningstarは、2016年に、投資家が環境、社会、ガバナンスの要素に基づいてファンドを評価できるよう、『Morningstar Sustainability Rating』を開始した。パートナーであるSustainalyticsの企業レベルの調査を利用しており、現在では約52,000の投資ビークルに対して提供している。
2018年には、全体的に低い炭素リスクを示し、化石燃料に関与する企業へのエクスポージャーが平均よりも低いファンドに与えられる『Morningstar Low Carbon Risk Designation』を開始した。Morningstarは、サステナビリティ関連のデータセット、リサーチ、ソフトウェア、ツールの構築を継続していく。
『Morningstar Quantitative Rating』は、アルゴリズム技術を用いて投資信託を評価する格付けである。機械学習により、Morningstarのリサーチアナリストがカバーしていないファンドを格付けするために使用する。2019年12月31日時点、Morningstarのマネージャーリサーチ・アナリストは、北米、ヨーロッパ、オーストラリア、アジアの各チームを含め、全世界で120名を超えている。
製品・サービス
Morningstar Data
Morningstar Dataは、株式のファンダメンタルズ、マネージド投資、リアルタイムの価格設定や市場データなど、多数の投資データベースにまたがる幅広い投資データへのアクセスを機関投資家に提供している。Morningstarは、Morningstar Style BoxやMorningstar Ratingなどの独自の統計や、投資パフォーマンス、リスク、ポートフォリオ、運用データ、手数料や経費、キャッシュフロー、財務諸表データ、連結業界統計、投資所有権などの幅広いデータのライセンスやデータフィードを提供している。
Morningstar Dataのチームは、ロボティクス・プロセス・オートメーション（RPA）、機械学習、自然言語処理などの新技術を使用して、非構造化された複雑なデータ取得プロセスを自動化している。
2019年には、データ拡張の取り組みにより、リスクファクタープロファイルデータ、債券分析、健康貯蓄口座（HSA）データの追加、委任状投票データを含む環境・社会・ガバナンス（ESG）データの強化を行った。また、Mercer Consulting Groupとの提携を開始し、Mercerの機関投資家向け戦略データをMorningstar製品を通じて提供している。Rozetta Technologiesと協力して、新しい「ティック」データプラットフォームを立ち上げ、200以上の取引所の市場ティックを追跡する5ペタバイトの継続的および過去のデータにアクセスできるようにした。
Morningstar Dataの価格は、対象となる投資商品の数、各証券の提供情報量、更新頻度、配信方法、ライセンス会社の規模、配信レベル、顧客の使用目的に基づいて設定されている。Morningstar Dataは、売上高ベースで最大の製品であり、2019年の連結売上高に占める割合はそれぞれ16.7％となっている。
Morningstar Direct
Morningstar Directは、資産運用や金融サービスの専門家のために構築された投資分析プラットフォームで、グローバルデータベースに登録されている証券の全範囲のデータと高度な分析ツール、非公開投資やサードパーティプロバイダーからのデータが含まれている。ポートフォリオマネージャー、投資コンサルタント、金融商品マネージャー、ウェルスマネージャー、その他の金融専門家が、投資を開発、選択、監視するのに役立つ。
新しいMorningstar Factor Profileコンポーネントは、Morningstar独自のモデルに加え、7つの標準的なファクターを分析することで、ポートフォリオの構築をサポートし、結果を予測する。マクロ金融または市場主導型のシナリオ分析により、ユーザーは仮想的な市場ショックを定義し、ファクターエクスポージャー、ポートフォリオのリターン、ボラティリティへの影響を見ることができる。
Morningstar Directを通じて、ファンドレベルのカーボンデータを含む新しいデータセットが利用可能になった。Morningstar Directの持続可能属性は、ファンドの目論見書、募集文書、規制当局への提出書類に記載されている文言を分析することで、ファンドマネージャーの意図を把握することを目的としている。
Morningstar Directの価格は、購入したライセンス数に応じて設定されている。高度なグローバルリスクモデルのようなアドオン機能には追加料金がかかる場合がある。Morningstar Directは、売上高ベースで2番目に大きな製品で、2019年の連結売上高の12.6％を占めている。
PitchBook
Morningstarが2016年12月に買収したPitchBookは、ベンチャーキャピタル、プライベートエクイティ、M&Aなどのプライベートキャピタル市場をカバーするデータやリサーチを提供している。PitchBookの主力製品は、投資・調査の専門家向けの高度なオールインワンのリサーチ・分析ワークステーション「PitchBook Platform」である。約37,000人の専門家がこのソフトウェアを使用して、案件の発掘、資金調達、買い手リストの作成、ベンチマークの作成、ネットワークの構築などを行っている。多様なニーズに対応するために、非公開企業と公開企業の両方の企業プロファイル、高度な検索機能、情報を洗い出して関連する洞察を抽出する機能を提供している。
2019年にリリースされた注目すべき機能には、新たに追加されたエマージングスペースが含まれており、クライアントは関連するセクター内で上昇中の有望な投資トレンドを特定することができる。また、より優れたスクリーニングと検索ツール、包括的な公開コンプデータセット、詳細な株式調査を提供する、新しいバリュエーションワークフロー機能がリリースされた。「Meeting Intel on PitchBook Mobile」の導入により、ユーザーは、カレンダーを同期して会議参加者の情報を即座に入手することで、会議準備の時間を節約することができる。
データセットの拡大にも力を入れており、深い調査分析と独自の自動データ収集プロセスの拡張により、北米の非公開企業535万5,000社以上をカバーしている。さらに、Dun & Bradstreetとの商業的パートナーシップにより、15万社以上の未公開企業の財務情報を含む、北米の約61万社の未公開企業を追加した。また、スペインとポルトガルを中心とした登記簿上の財務情報を持つ10万社以上のヨーロッパの未公開企業、57,000社の株主所有データ、5,700社の新しいヨーロッパのバリュエーションを追加した。2019年には、PitchBookは中国のベンチャーキャピタルのカバレッジ拡大に注力し、VCの支援を受けている中国企業を3,500社近く新たに追加し、これらの中国のベンチャー企業に9,700件以上の新規融資を行った。
PitchBookプラットフォームの価格はシート数に基づいており、ユーザー1人あたりの標準的な基本ライセンス料と、大企業、ブティック、スタートアップ企業向けにカスタマイズされた価格が設定されている。PitchBookは収益ベースで3番目に大きな製品で、2019年の連結収益の12.6％を占めている。2019年12月31日時点で、全世界で36,695人のライセンスユーザーを有している。
DBRS Morningstar
DBRS Morningstarは、Morningstarのグローバルな信用格付事業であり、世界第4位の信用格付機関である。2019年7月、MorningstarはDBRSの買収を完了し、Morningstarの信用格付事業であるMorningstar Credit Ratings, LLCに統合した。DBRS Morningstarは、金融機関、企業・政府系事業体、ストラクチャードファイナンス商品・金融商品に対して独立した信用格付を提供している。CMBS案件のモニタリング、企業の信用予測、オペレーショナルリスク評価サービスなど、その他のサービスも提供している。
新規発行の格付けについては、証券の種類、取引規模、銘柄の複雑さに応じて、発行体に一回限りの手数料を請求している。DBRS Morningstarは、売上高ベースで4番目に大きな製品であり、2019年の連結売上高の10.8%を占めている。
Morningstar Investment Management
Morningstar Investment Managementの主力商品であるMorningstar Managed Portfoliosは、主に独立系ファイナンシャルアドバイザー向けに設計されたアドバイザーサービスである。投資信託、ETF、個別証券を用いて構築されたマルチアセット戦略であり、投資家の財務目標達成を支援するために、特定の投資期間、リスクレベル、予測される成果に合わせてカスタマイズされている。
MorningstarのTAMP（ターンキー・アセットマネジメント・プログラム）は、エンドツーエンドの手数料ベースのアドバイザリー体験であり、アドバイザーは、プロポーザル、顧客レポート、顧客サービス、トレーディングなどのバックオフィス機能を提供する独自のテクノロジープラットフォームを介して、Morningstarのモデルポートフォリオにアクセスする。MorningstarのTAMPを利用することで、アドバイザーはMorningstarと受託者責任を共有することができる。
2019年には、オーストラリア証券取引所で取引されるアクティブETFの『Morningstar International Shares Active ETF』を発売し、米国と英国市場でESGマネージドポートフォリオを発売した。インドではマネージドポートフォリオを導入し、インドのアドバイザーにクライアントが財務目標を達成するためのホリスティックな投資ソリューションを提供することを目的としたポートフォリオ管理サービスを提供した。
その他のサービスには、機関投資家向けのアセットマネジメントや、資産運用会社、ブローカー・ディーラー、保険会社向けのアセットアロケーションサービスなどがある。Morningstarは、オーストラリア、カナダ、アラブ首長国連邦、フランス、香港、インド、日本、南アフリカ、英国、米国の様々な登録事業体を通じて、これらのサービスを提供している。
Morningstarの契約の大部分では、アセットベースの手数料を受領している。Morningstar Investment Managementは、売上高ベースで第5位の製品であり、2019年の連結売上高の9.8％を占めている。
Morningstar Advisor Workstation
Morningstar Advisor Workstationは、Morningstar独自のデータとリサーチ、堅牢なポートフォリオ分析を基に構築された、Webベースのリサーチおよび提案書作成プラットフォームである。このソフトウェアは通常、企業契約で販売されており、主にリテールアドバイザー向けに販売されている。アドバイザーは、ホームオフィスのバックオフィスの技術やリソースと完全に統合できる顧客ポートフォリオデータベースを構築し、維持することができる。
2019年には、Advisor Workstationの投資計画と提案書作成機能を拡張した新しいソリューション「Goal Bridge」を発表し、リテールアドバイザーが顧客の最も一般的な目標を把握し、新しい投資計画につなげることができるようにした。目標設定と投資計画を結びつけることで、アドバイザーはプロセスを合理化し、類似した顧客プロファイルのための共通の投資戦略をスケールさせることができるようになる。
Morningstarは、ファンド向けMorningstar Quantitative RatingをAdvisor Workstationで利用できるようにし、インタラクティブな表示を特徴とするサステナビリティ、米国株式、投資信託、ETF向けの新しいレポートを開始した。
Morningstar Advisor Workstationの価格は、ユーザー数だけでなく、ライセンスされているデータベース数や機能レベルに応じて異なる。Morningstarでは、ライセンスユーザー1人あたりの年間固定料金を徴収しているが、ライセンスの範囲によって価格は大きく異なる。
Workplace Solutions
Morningstar Workplace Solutionsは、マネージド・リタイヤメント・アカウント（MRA）、受託サービス、Morningstar Lifetime Allocation Funds、カスタムモデルなど、いくつかの異なるサービスを提供している。
主にMorningstar Retirement Managerプラットフォームを通じて提供されるMorningstarのMRAプログラムは、リタイヤメントプランの参加者がリタイヤメントゴールを定義し、追跡し、達成することを支援する。Morningstarは、目標とする退職後の所得、その目標達成を支援するための推奨拠出率、Morningstarのトータルウェルス手法に基づくポートフォリオミックス、および具体的な投資推奨を個別に提供している。
Morningstarの受託サービスでは、プランスポンサーが参加者のために適切な投資ラインナップを構築し、受託リスクを軽減するのを支援している。Morningstar Plan Advantageは、Morningstarの受託サービスの延長線上にあるもので、ブローカー・ディーラー会社のアドバイザーが、受託者保護、プロバイダー価格設定、投資報告サービスをプランスポンサーの顧客により簡単に提供できるようにする。
Morningstarのカスタムモデルでは、リタイアメントプランの記録管理者と協力して、ターゲット・マチュリティ・モデルやリスクベース・モデルを含む投資ラインアップのためのスケーラブルなソリューションを設計する。また、大規模なプランスポンサーに直接カスタムモデルサービスを提供し、プランの参加者の属性や投資メニューに合わせてカスタマイズされたターゲット・デート・ファンドを作成している。
Morningstar.com
Morningstarの最大のWebサイトであるMorningstar.comは、個人投資家が株式、債券、ETF、投資信託を発見、評価、監視し、ポートフォリオを構築し、市場を監視するのを支援する。収益は、Morningstar・プレミアムを通じた有料会員権とインターネット広告の販売から得られる。多くの消費者向けWebサイトがプログラム的に広告を購入するのに対し、Morningstar.comはデジタル広告を直接所有し、販売している。
Morningstar.comのプレミアム会員は、アナリストレポート、Portfolio X-Rayなどのポートフォリオ管理ツール、株式およびファンドのスクリーナーなど、Morningstar独自のリサーチ、格付け、データ、ツールを利用できる。Morningstarは、オーストラリア、カナダ、イタリア、英国、米国でプレミアム会員サービスを提供している。2019年12月31日時点で、Morningstar.comの有料プレミアム会員は米国で約11万人、その他のグローバル市場では15,000人の会員がいる。
Morningstar Office
Morningstar Office Cloudは、ポートフォリオ会計とレポーティングをMorningstarのデータ・分析・リサーチと組み合わせたRIA向けのポートフォリオおよびプラクティス管理ソフトウェアパッケージである。2019年に導入したModel Marketplaceは、アドバイザーがサードパーティの投資モデルをリサーチし、顧客のニーズに合わせて戦略をパーソナライズし、1つの接続されたワークフローで取引指示を開始することができる配信プラットフォームである。
2019年12月31日時点で、米国と英国の約5,300社のファイナンシャルアドバイザーが、Morningstar Office Cloudのライセンスを取得している。
Morningstar Indexes
Morningstarでは、パフォーマンスのベンチマークとして、また投資商品を作成する目的で利用できる幅広いインデックスを提供している。Morningstarのインデックスは、グローバル株式、グローバル債券、コモディティなどの主要な資産クラスを対象としている。マルチアセットインデックス、独自の調査に基づく戦略的ベータインデックス、サステナビリティインデックスを提供している。
2019年には、複数のグローバル資産運用会社がMorningstarのベータ指数をトラッキングする、低コストの投資ビークルを発売した。また、米国、欧州、アジアでは、Morningstar独自のリサーチを活用した配当重視のインデックスや戦略ベータインデックスをベースとした商品が発売された。Morningstarはまた、「低炭素リスク」、「持続可能な環境」、「サステナビリティ・リーダーズ」など、サステナビリティに焦点を当てたインデックスファミリーを発売した。
100社以上の企業がMorningstar Open Indexes Projectに参加しており、資産運用会社やその他の企業は、Morningstarインデックスとのベンチマークを無料で行うことができる。このプロジェクトの目的は、時価総額加重型株式インデックスのライセンス料の高騰に対応して、業界のベンチマークコストを削減し、投資家の成果を向上させることにある。
Morningstarは、Morningstar Indexesのライセンスを、インデックスに基づいてETF、上場債券を提供する多数の機関に提供している。企業はライセンスを、商品作成とデータライセンシングの両方で取得している。
