光通信のM&Aの歴史をまとめようと思ったのですが、その前に光通信が保有していた投資有価証券が面白かったのでまとめていこうと思います。

まず、光通信は日米の名だたるネットベンチャーに投資をしていました。

日本であれば、一休、インテリジェンス、インターキュー（現GMOインターネット）、エムティーアイ、オン・ザ・エッヂ（旧ライブドア）、グッドウィル（現テクノプロ・ホールディングス）、サイバーエージェント、スカイパーフェクトコミュニケーションズ（現スカパーJSAT）、ディップ、デジタルアーツ、東京個別指導学院、フルキャストなどです。

海外であると、PayPalに前身のX.comの時から投資をしています。

以上は、ベンチャー投資についてですが、これと同時に、複数の上場企業にも「投資有価証券」という形でバリュー株投資をしていました。

2004年

花王とセコムw

	保有株式数	保有時価総額（1億円）
Ideadab	3660	103.04
ネクサス	767000	42.82
花王	86570	18.25
SFCG	3084	18.17
グッドウィル・グループ	281500	16
セコム	220100	12.78
Softricity	1000000	12.73
college enterprises	2169982	12.09
CarsDirect	833333	10.58
大東建託	634517	8.93
その他		55.7

2005年

2005年からキーエンスやBerkshire Hathawayを持ち始めます。共に、2013年の開示が終了してしまうまで持ち続けています。

また、明光ネットワークジャパンや東京個別指導学院などの塾系にも投資をしています。

	保有株式数	保有時価総額（1億円）
キーエンス	780700	193.92
SFCG	656880	171.44
大東建託	1622200	72.99
明光ネットワークジャパン	2126800	14.78
東京個別指導学院	1216400	12.77
ガリバーインターナショナル	29750	4.29
Berkshire hathaway	1880	2.42
京王ズ	26	2.04
ベネフィットジャパン	292	1.75
アトム	1000	1.5
その他		12.31

2006年

2005年とあまり顔ぶれはかわらないですが、アイフルが入っているのと、キーエンスを2倍に買い増ししています。

	保有株式数	保有時価総額（1億円）
キーエンス	1414360	432.79
SFCG	1366200	363.81
大東建託	2324100	142.69
Berkshire Hathway	868	92.12
東京個別指導学院	1076600	15.67
明光ネットワークジャパン	1761600	12.08
エスケーアイ	2174	3.5
京王ズ	1880	2.76
アイフル	25200	1.96
ベネフィットジャパン	282	1.75
その他		19.1

2007年

	保有株式数	保有時価総額（1億円）
キーエンス	1427360	379.53
SFCG	1541250	323.97
Berkshire Hathway	1275	164.04
大東建託	2081800	115.53
ジェイオーグループホールディングス	291200	4.86
テレウェイブ	10313	4.42
エフティコミュニケーションズ	3500	3.36
エスケーアイ	2174	2.71
アイシーピー	1000	2
ベネフィットジャパン	292	1.75
その他		27.47

2008年 

2008年	保有株式数	保有時価総額（1億円）
キーエンス	1430160	327.79
Berkshire Hathway	1336	178.56
SFCG	1659420	176.56
大東建託	2009400	103.28
ジェイオーグループ	291200	4.59
夢の街想像委員会	3414	3.55
テレウェイブ	15670	3.41
エスケーアイ	2174	1.89
フォーバル	570500	1.64
エフティコミュニケーションズ	3500	0.99
その他		26.91

2009年

2009年から、Berkshire Hathawayの投資先のCoca-Calaに投資し初めています。また、ベルパークやティーガイアなどの同業他社にも投資を始めます。（ティーガイアは現在、持分法適用会社となっています。）

	保有株式数	保有時価総額（1億円）
キーエンス	1484856	274.69
Berkshire Hathaway	1312	111.73
大東建託	1097900	36.23
USEN（第1種優先株式）	500	25
USEN	6493500	5.97
ベンチャー・リンク	21000000	3.36
Coca-Cola	73400	3.16
ティーガイア	2788	2.91
夢の街想像委員会	3414	2.59
ベルパーク	4207	2.1
その他		32.59

2010年

2010年からは、2009年時よりさらにBerkshire Hathawayの投資先の銘柄への投資を増やしていきます。

	保有株式数	保有時価総額（1億円）
キーエンス	793056	177.16
Berkshire Hathaway	1312	148.67
Coca-Cola	417180	21.34
J&J	316640	19.2
Kraft Foods	587618	16.53
大東建託	266500	12.01
ティーガイア	8261	11.42
P&G	168720	9.93
ベルパーク	7541	9.84
WellsFargo	326760	9.46
インターメスティック	2900	8
その他		80.69

2011年

2011年からは、一気に開示される銘柄が増えていきます。

Abbottのように、ヘッジファンドが好んでいた銘柄にも投資をしていきます。

	保有株式数	保有時価総額（1億円）
Berkshire Hathaway	930	96.89
キーエンス	445117	94.76
Coca-Cola	495080	27.3
J&J	517540	25.49
WellsFargo	777560	20.5
ティーガイア	14720	20.15
Kraft Foods	587618	15.32
フルキャストHD	60000	13.72
P&G	238820	12.23
Wallmart Store	256800	11.11
ベルパーク	10015	10.57
Sonofi Aventis	356700	10.44
ジャパンベストレスキューシステム	13083	9
Becton Dickinson	123300	8.16
大東建託	130100	7.45
Conoco Phillips	109800	7.29
インターメスティック	2600	7.17
NECモバイリング	265700	6.75
Medtronic	199300	6.52
Abbott Laboratories	143600	5.85
Stryker	111600	5.64
その他		60.52

2012年

	保有株式数	保有時価総額（1億円）
Berkshire Hathaway	921	92.27
キーエンス	411288	80.03
Coca-Cola	506480	30.8
J&J	517540	28.05
ティーガイア	16817	23.08
WellsFargo	777560	21.81
Kraft Foods	587618	18.35
P&G	238820	13.19
Wall-mart	256800	12.91
ベルパーク	10720	12.52
Sonofi Aventis	356700	11.36
フルキャストホールディングス	60000	11.16
ジャパンベストレスキューシステム	13083	9.49
NECモバイリング	307700	8.79
Becton Dickinson	127000	8.1
Medtronic	215500	6.94
Conoco Phillips	109800	6.85
Abbott Laboratories	120900	6.09
インターメスティック	2000	5.52
その他		76.31

2013年

2013年は、IT企業の保有が増えていきます。

IBMに始まり、Google・Microsoft・Qualcomm・Cisco・Facebookなどです。

また、NYSEやNasdaqに上場していない企業への投資も始めていきます。例えば、Muenchener Rueckversicherungsは、Berkshire Hathawayの投資先でもありますが、スイスの再保険会社でフランクフルトにも上場しています。

2013年	保有株式数	保有時価総額（1億円）
Berkshire Hathaway	887	130.37
キーエンス	250488	71.71
ティーガイア	4934000	54.42
WellsFargo	1447660	50.36
NECモバイリング	765500	47.61
Coca-Cola	1012960	38.52
IBM	184580	37.02
Google	33300	24.87
Wall-mart	238700	16.79
ソフトバンク	337048	14.62
Microsoft	515000	13.85
Sonofi Aventis	258700	12.42
J&J	154640	11.85
フルキャストホールディングス	60000	10.31
Qualcomm	161900	10.19
Medtronic	214900	9.49
リロホールディング	229000	9.26
P&G	115920	8.4
ジャパンベストレスキューシステム	9099	7.5
USEN	4761850	7.33
Davita HealthCare Partners	59470	6.63
Muenchener Rueckversicherungs	37096	6.52
アイ・ティ・シーネットワーク	803800	6.44
Cisco Systems	323500	6.35
Facebook	243100	5.84
Novonordisk	36810	5.59
その他		101.07

2014年以降については開示されておらず…

投資有価証券の保有残高の推移

ここで、投資有価証券の保有残高の推移を見て見ます。

最後に、2016年と2017年の光通信のスライドを見て見ます。

少しトリックがあり、2016年では海外と国内の表記となっているのですが、2017年では簿価と含み益の表記となっていますw

ただ、これを見る限り、莫大な含み益を抱えていることがわかります。

2016年

2017年

いかがでしたでしょうか。

他人のポートフォリオを真似できる人はなかなかいない気がしますが、キーエンスや大東建託を長くホールドし続けてるなど、バリュー株投資を続けている光通信。

今後も楽しみです。